：gg51888888@gmail.com

来源：懂懂笔记　文 | 王乔华 编辑 | 秦言责任编辑：魏雨来源：中金固定收益研究摘要3月美债收益率快速回落，中资美元债收益率继续大幅下行，其中高收益下行幅度更大，估值已修复至历史偏低水平。虽然市场热度整体不减，但3月最后一周市场情绪略显疲弱，尤其高收益板块已开始出现小幅回调。回顾一季度主要呈现以下特征：（1）收益率曲线整体下移，其中投资级债券中5-10年的长期限收益率下行更为明显，而高收益债券则是2年以下的短期限收益率下行更多；（2）投资级中BBB档表现优于A档，高收益中B档优于BB，不过呈现一定轮动；（3）行业板块上，年初至今房地产、金融和城投涨幅明显，其中城投主要受益于境内镇江、山西等地地方政府债务化解试点、交易所公司债发行条件放宽以及部分城投融资需求回流境内等因素提振，而食品饮料、纺织服装和能源板块则表现不佳。

在财务领域，我们经常会提到“财务杠杆”这个概念，简单说来，你可以理解为“适度举债具有放大资产的作用”。比如张三原本只有200万资金，后又通过贷款200万买了一栋400万的房产：在这里，这200万的举债将张三原本200万资产放大到了400万元。

德国10月Markit制造业PMI初值41.9，预期42，前值41.7。Markit经济学家PhilSmith指出，德国10月制造业PMI初值在一定程度上打压了第四季度制造业恢复的希望，10月的制造业数据显示出欧元区这个最大经济体的经济活动进一步出现萎缩，潜在需求继续走软。

除了开启试运营全程录音、优化一键报警等功能之外，滴滴最彰显自身态度的举措是于数天内晚间全业务停业。这既是滴滴痛定思痛下对自身的审视，也是滴滴在狂飙突进征途上的一次停顿和自我整治。而在滴滴晚间全业务停业并“消失”后，事实上已经带来了众多影响，让业界再度探讨交通出行矩阵应有的形态。与此同时，滴滴的价值也得到了一定的彰显。

图片：“远望2”号航天测量船是国产第一代远洋测量船。七一八工程不仅仅催生了第一代国产航天测量船，还对整个海军发展起到了不可估量的作用。第一枚洲际导弹的研制，可以说让整个海军的装备建设提升了一个大台阶。正是当七一八工程正式实施后，为适应洲际导弹全程试验的海上护航、警戒需要，中央军委终于批准自行研制第一代导弹驱逐舰，也就是我们大家熟悉的051型旅大级导弹驱逐舰！

YohayElam指出，德拉基还明确表示，降息和购买更多债券是必要的。不过德拉基确实有自己的观点，他详细描述了近期令人担忧的种种迹象。除了GDP外，他还引用了今日公布的德国PMI数据，该数据显示德国制造业处于持续衰退的状态。图：金价4小时图日内走势